Vàng đang trở thành hàng "hot" khi giá liên tục tăng phi mã kể từ đầu năm 2024 đến nay trong bối cảnh các ngân hàng trung ương ồ ạt mua vào, các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro nợ công gia tăng. Theo phân tích trên Kitco News, Chính phủ Hoa Kỳ trước bờ vực đóng cửa vào ngày 1/10 (theo giờ Mỹ), khiến mọi sự chú ý đổ dồn vào khoản nợ công đang gia tăng của nền kinh tế số 1 thế giới.BMO Capital Markets - đơn vị đầu tư thuộc Ngân hàng Canadian Bank of Montreal (BMO) - cho rằng đây sẽ là động lực mới nhất thúc đẩy giá vàng cho đến cuối năm nay.

Các nhà phân tích hàng hóa tại BMO Capital Markets dự báo giá vàng trung bình sẽ đạt khoảng 3.900 USD/ounce trong 3 tháng cuối năm 2025, tăng 8% so với dự báo trước đó. Các nhà phân tích không kỳ vọng đà tăng này sẽ sớm kết thúc, với giá dự kiến sẽ vượt mức 4.000 USD/ounce vào năm tới.

Giới phân tích thị trường nhân định, trong 2-3 năm qua đã chứng kiến một số thay đổi sâu sắc trong hệ thống địa chính trị và tài chính, mang lại những thay đổi được cho là lâu dài trong bối cảnh nhu cầu vàng gia tăng. Bất ổn địa chính trị và kinh tế ngày càng gia tăng là động lực quan trọng thúc đẩy đà tăng giá chưa từng có của vàng trong mấy năm vừa qua. Bên cạnh đó, sự biến động của giá vàng còn có thể bắt nguồn từ mức tăng trưởng không bền vững của nợ chính phủ Hoa Kỳ - nền kinh tế lớn nhất thế giới hiện nay. Những lo ngại xung quanh nợ công của Hoa Kỳ hiện đang trở thành tâm điểm chú ý, đe dọa về sự mất giá tiền tệ tiềm ẩn khiến lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn được cho là cao trở nên kém hấp dẫn hơn so với vàng.

Nhu cầu vàng hiện nay chủ yếu đến từ hai nhóm. Người mua vì niềm tin, bao gồm các ngân hàng trung ương, nhà đầu cơ, có xu hướng mua vàng ổn định bất chấp giá cả, dựa trên niềm tin vào vai trò phòng ngừa rủi ro. Nhóm thứ hai là người mua cơ hội, như các hộ gia đình ở thị trường mới nổi, thường mua khi giá ở mức hợp lý. Nhóm này có vai trò tạo "sàn" khi giá giảm và "trần" khi giá tăng.

Dự trữ vàng toàn cầu sẽ tăng trong 12 tháng tới?

Kể từ năm 2022, các ngân hàng trung ương - đặc biệt tại thị trường mới nổi - đã gia tăng tốc độ mua vàng khoảng năm lần, sau khi dự trữ ngoại hối của Nga bị đóng băng vì xung đột Ukraine. Đây được coi là sự thay đổi mang tính cấu trúc trong chiến lược quản lý dự trữ quốc gia, khó có khả năng đảo ngược trong ngắn hạn. dự đoán các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tích lũy vàng ít nhất trong ba năm tới.

Khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy 95% ngân hàng trung ương tin rằng dự trữ vàng toàn cầu sẽ tăng trong 12 tháng tới. Đáng chú ý, 43% trong số đó có kế hoạch tăng dự trữ, tỷ lệ cao nhất kể từ khi khảo sát bắt đầu năm 2018. Không có ngân hàng nào dự kiến giảm nắm giữ.

Các ngân hàng trung ương ở thị trường mới nổi đặc biệt có nhu cầu cao, do tỷ trọng vàng trong dự trữ ngoại hối vẫn còn thấp so với các nền kinh tế phát triển. Ví dụ, Trung Quốc mới chỉ nắm giữ dưới 10% dự trữ ở dạng vàng, trong khi con số này tại Mỹ, Đức, Pháp và Italy lên tới khoảng 70%.

G.V